有色金属多品种涨价 股价和业绩迎丰收期

本文摘要：有色金属引发涨价潮随着有色金属、煤炭、纸张、化工、水泥、钛白粉等多个领域接二连三地劲吹涨价风，A股市场引发了一场涨价题材的投资盛宴。有色金属行业2017年整体转暖。 数据表明，2017年5月有色金属矿采选业主营业务收益为2644.50亿元，同比快速增长13.4%，有色金属冶金和辊加工业营业收入为23055.4亿元，同比快速增长17.9%。价格也是影响有色金属企业利润的最重要因素。

有色金属引发涨价潮随着有色金属、煤炭、纸张、化工、水泥、钛白粉等多个领域接二连三地劲吹涨价风，A股市场引发了一场涨价题材的投资盛宴。有色金属行业2017年整体转暖。

数据表明，2017年5月有色金属矿采选业主营业务收益为2644.50亿元，同比快速增长13.4%，有色金属冶金和辊加工业营业收入为23055.4亿元，同比快速增长17.9%。价格也是影响有色金属企业利润的最重要因素。据商务部7月18日近期数据监测，上周(7月10日至16日)全国食用农产品(000061)市场价格指数比前一周上升0.4%，生产资料市场价格指数比前一周下跌0.5%。

有色金属价格上涨0.5%，其中镍、铅、锌、锡、铝、铜价格分别下跌1.4%、1.3%、1.1%、0.8%、0.5%和0.1%。明确来看，近几个月，稀土中镨钕类价格仍然在阶梯上升。统计资料表明，累计到7月12日，稀土指数自今年初以来早已下跌了大约19.6%，较2015年9月13日的最低点下跌了25.83%。另外，7月12日钨精矿商品指数为53.38，较周期内最高点(2011-09-12)上升了46.62%，较2015年11月24日最低点33.12点下跌了61.17%。

光大证券(601788)分析师李玮峰指出，6月官方制造业PMI为51.7远超过市场预期，表明微观企业层面经济活动仍维持高度活跃。从近期宏观数据看，市场广泛预期中的地产销售下降对经济市场需求拖垮并不显著。转入三季度，上市公司步入中报密集透露期，基于同比较低基数原因，有色企业中报业绩持续改善。同时随着6月美联储加息落地，外部风险冲击可能性大幅度下降，三季度金属价格未来将会保持高位运营。

钴：价格之后保持高位当稀土价格节节攀高引人注目之际，另一个原材料钴也早于早已步入了今年以来的又一波涨势。数据表明，长江有色市场金属钴平均价格从5月中旬的35.75万元/吨上涨至41.7万元/吨，涨幅约25%。此前，钴价已经历一轮下跌行情，从今年年初的27.3万元/吨上涨至3月下旬的40.5万元/吨，涨幅约48%。

两轮行情下来，今年金属钴价格早已总计下跌53%。若再行将时间放远一点，从2016年11月本轮下行周期启动以来，钴价涨幅堪称多达80%，相似7年历史新纪录。

做生意社数据统计资料，7月12日钴商品指数较周期内最高点145.08点上升了1.07%，较2016年07月05日最低点69.84点下跌了105.51%。分析指出，国内钴的涨价逻辑，主要源自海外价格推展以及国内下游市场需求的有力承托。国内并没钴矿，97%都是进口海外，这也就是说中国没定价权，有自有矿山并掌控较小贸易量的厂商掌控了定价权。自去年下半年至今年3月份，国内的价格与海外的价格是实时的，但是到了今年6月份，海内外的价差经常出现了，原因是国内的钴库存早已完结。

但是海外的钴报价并没因此停下，在这种压力下，国内开始跟涨，特别是在是那些早已原材料消耗的厂商。国内的价格涨平海外的价格，这种过程实际就是国内涨价的过程。

而从市场需求方面来看，钴的下游市场需求主要是用作新能源汽车三元电池负极材料。目前少见的圆柱形三元材料之中，钴金属大约占到负极材料成本大约15%，而高分子电池之中的负极锂钴材料(LCO)，钴金属大约占到负极材料成本高约50%。随着国内新能源车产业在政策反对下持续低景气度，钴的市场需求获得了强劲的承托。

电解铝：去生产能力提振价格随着煤炭和钢铁行业依序获得供给侧改革的阶段性成果，市场开始将注目的目光移往至其它仍尚待供给侧改革前进的领域，博弈论预期劣的修缮，电解铝乃是其中一个。由于前几年违规违章建筑生产能力兴起，电解铝行业面对着生产能力不足的冲击，不少企业陷于亏损，龙头中国铝业(601600)堪称屡屡沦为巨盈王。2012年至2015年期间，该公司扣住非后合计亏损逾400亿元。2016年以来，随着供给侧改革的急剧前进以及国际大宗商品的衰退，电解铝行业基本面经常出现较小提高，而近期“6·30”大限的来临堪称引起了市场对电解铝供给外侧去生产能力工程进度的注目。

上半年电解铝期现货价格基本在13500万元/吨-14900万元/吨的区间波动。机构指出，即便接下来的供给侧改革有可能因经营效率等因素而使违规违章建筑生产能力出有清受限，供给侧改革的政策落地仍大概率以脉冲的方式影响三四季度电解铝生产能力，以至于经常出现暂时性的供给缺口。

中长期由于成本端的大大下沉，铝价易涨难跌。此前，摩根士丹利公开发表报告，指出内地铝业供给侧改革将从三方面强化，中国铝业盈利对铝价变化非常脆弱，预计将出最受益企业，而市场仍未反应当受到影响，申明“增持”评级。上市公司步入股价收成随着有色金属价格的持续下跌，许多涉及公司迎接股价的收成。昨日有色板块强大愈演愈烈，鄂尔多斯(600295)涨停，新疆众和(600888)、云南铜业(000878)、中孚实业(600595)、云海金属(002182)等多股上涨逾5%。

当日盘后资金流向数据表明，有色无悬念沦为吸金大户，更有了154.36亿资金，净流入11.55亿元。个股方面，北方稀土(600111)、云南铜业(000878)、江西铜业(600362)、中核钛白(002145)、铜陵有色(000630)、云海金属(002182)、冀中能源(000937)、潞安环能(601699)、神火股份(000933)9股资金净流入过亿元。

只不过，7月以来有色板块牛股频出。稀土龙头盛和资源(600392)自7月以来早已涨近25.55%，北方稀土上涨了25.24%；钴是有色金属里较先启动的，龙头股寒锐钴业(300618)自6月以来涨近52.45%，华友钴业(603799)也上涨将近49.67%，格林美(002340)上涨超强21.21%。钨龙头厦门钨业(600549)自7月以来涨幅约20.66%。对于未来的走势，川财证券较为寄予厚望如下板块。

铝：去生产能力特冬季环保限产，未来铝将经常出现紧缺，价格突破15000元/吨归属于大概率事件；预示着新能源汽车的加快，锂、钴价格上涨空间仍在；收储特反腐不会让稀土步入实质性的供给改变；小金属钛、锆、钨的行情或将沿袭。投资者可长年注目涉及板块的龙头标的。海通证券(600837)有色行业2017年7月投资人组引荐：明泰铝业(601677)、兴业矿业(000426)、云海金属(002182)、中金岭南(000060)、铜陵有色(000630)、金贵银业(002716)。

有色金属中报预告片多达九成预喜同一行业中经常出现多家公司同时预告片业绩快速增长快速增长，似乎就不是个股预增个例，而是仅有行业的转暖。截至目前，申万有色金属行业最迟半公司透露中报预告片，54家公司中除了2家预减略减和3家续亏，其余全部向好，预喜占到于多约90.74%。值得注意的是，从预告片情况来看，有色金属公司不但中报整体向好，而且低快速增长或大幅度提高公司数量十分多，表明行业景气度显著提高。

从预增上限(折合)来看，多达24家公司上半年业绩将构建大幅提高或扭亏幅度多达100%，在54家公司中比例多达44%，也占了228家两市预增或扭亏幅度超强100%公司的一成多。其中，锡业股份(000960)上半年预计盈利3.4亿元至3.9亿元，预增5377.78%-6183.34%，不但在有色金属行业预增幅度第一，如果以上缩来看还是A股目前的中报“预增王”，以上限计算出来也次于浅物业A。此外，怡球资源(601388)、丰华股份(600615)、中金岭南的预增幅度也多达10倍，中钨高新(000657)、兴业矿业相似10倍，西部矿业(601168)、寒锐钴业、盛和资源、精艺股份(002295)、鹏欣资源(600490)、盛屯矿业(600711)的中期预增幅度则在300%以上。宏创控股、建新矿业(000688)、湖南黄金(002155)、中钢天源(002057)、西部材料(002149)、东方锆业(002167)、英洛华、西藏珠峰(600338)、罗平锌电(002114)、银河磁体(300127)、云南锗业(002428)和章源钨业(002378)等12家公司上半年业绩预增幅度也多达了100%。

对于业绩预增原因，锡业股份、盛和资源等在预告片中所称之为有色金属价格同比下降甚至有较小涨幅。值得注意的是，部分金属价格有可能还将下行。如锡业股份近日回应，预测锡价下跌的趋势和动力仍然不存在，有一定下跌空间。

锡行业协会的统计数据表明今年没一家公司的锡生产经常出现跃进。另外，环保督查的力度仍在增大，一些小的冶炼厂生产正在膨胀。《投资快报》记者注意到，嗅觉灵敏的机构已开始注目有色金属，云海金属、锡业股份等公司近期招待了多出厂的多家机构调研。如6月29日32家机构牵头调研锡业股份，锡锌铟价格、锡明年若无新的供给和近年业绩沦为注目重点。

掘金点云南铜业云南铜业7月13日晚透露业绩预告片，公司预计2017年上半年盈利1.1亿至1.4亿元，同比快速增长926%至1206%；上年同期净利为1072.29万元。报告期内，公司成本费用同比上升，预示有色金属价格下降，业绩同比下降。

海通证券指出，公司制订减流经迪庆有色，普朗铜矿达产后将追加自产铜大约6.38万吨，3.19万吨权益产量，建设东南铜业预计冶金生产能力大幅度提高。预计以定增于2017年已完成，考虑到283.28万股的股权融资不会使公司EPS摊薄，预计公司2017-2019年EPS分别为0.24元、0.36元和0.47元。公司是中国铜行业的龙头企业，流经普朗铜矿后业绩弹性大幅度提高。在当前铜价和现有自产铜产量基础上，铜价每下降10%将追加毛利大约2.54亿元，从而使得PE大幅度上升，由此给与2017年80倍PE，对应目标价19.2元，保持 “购入”评级。

中金岭南目前，有色金属行业盈利名列第三位的为中金岭南，其公布的2017年半年度业绩预告片表明，预计上半年构建归属于公司股东的净利润盈利为5亿元至6亿元，同比快速增长1048.15%至1277.78%。中金岭南回应，公司经营业绩同比大幅度下降，主要原因在于报告期公司更进一步增强管理，严控生产经营成本，以及主产品铅锌金属市场价格较2016年同期下跌。中金岭南主营业务为铅锌铜银等有色金属的采选、冶金及销售，近日以定减顺利完成，有助公司加快进占新材料领域。

作为国家大力支持的产业发展方向，新材料不仅是传统产业升级转型的基础，也是战略新兴产业发展的最重要承托，领域茁壮前景辽阔。中金岭南本次募投项目牵涉到的锌基新材料、填充金属材料应用领域普遍，是新能源电池、防腐涂料、节能环保、国防军工等领域的最重要承托，归属于国家大力支持的产业发展方向，具备较好的应用于前景。

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