定向降准助力精准服务中小微企业：皇冠welcome官网

近日报导：3月13日，中国人民银行宣告订于3月16日实行普惠金融定向降准，对超过考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点，同时对符合条件的股份制商业银行额外降准1个百分点，共计获释长年资金5500亿元。下一步，我国货币政策不应在维持务实基调的同时更为灵活性有助于，增大对中小微企业的精准反对，提升金融服务疫情防控、停工复产和实体经济发展的质效。此前的3月11日，国务院常务会议拒绝，抓住实施普惠金融定向降准措施。此次定向降准既合乎预期，又出乎意料。

从降准的实行和时间的自由选择看，定向降准是既有的政策沿袭，合乎市场预期。2017年9月份，央行要求将小微企业和三农领域实行的定向降准政策扩展和优化为普惠金融定向降准，降准对象为大型银行、股份制银行、城商行、非县域农商行及外资银行。

降准分成两档，对普惠金融领域贷款占到比超过一定比例的商业银行给与0.5个百分点或1.5个百分点的准备金率优惠。2018年初，央行用于2017年年度数据，首次实行普惠金融定向降准。2019年1月份，央行将普惠金融定向降准考核标准调整为单户授信1000万元以下，不断扩大了覆盖范围。

2020年是普惠金融定向降准第三次实行，如果没疫情影响，降准落地可能会更加早于。对符合条件的银行之后实行普惠金融定向降准，顾及主动推展和事后鼓舞，有助增进银行增大普惠金融领域信贷投入。降准节省银行资金成本，有助推展中小微企业融资成本上升。

在海外股市巨幅波动之后，我国央行实行降准，还有助安抚市场情绪，平稳金融市场。而对符合条件的股份制银行实行额外降准，是此次定向降准的特别之处。为什么对股份制银行额外实行定向降准呢?疫情频发后，央行及时采行金融措施，反对银行精准服务疫情防控，但涉及政策较较少惠及股份制银行。

如第一批3000亿元专项再行贷款，并未覆盖面积股份制银行;而第二批5000亿元再行贷款、再贴现，主要针对城商行、农商行等中小银行。股份制银行既没大型银行遍布全国的机构网点，也没城商行、农商行扎根本地的地缘、人缘优势，负债压力及成本比较更大。

所以，对股份制银行实行额外降准，定向获释长年低成本流动性，有助希望其充分发挥市场化的体制机制优势，增大服务实体经济尤其是中小微企业的力度。从存款准备金率政策本身看，此次降准有助优化政策框架。2019年，央行通过对农商行、城商行实行定向降准，逐步优化三档两优存款准备金率政策框架。

当年5月份，对探讨当地、服务县域的中小银行实施较低的准备金率，惠及1000来家县域农商行;9月份，在全面降准的同时，额外对仅有在省级行政区域内经营的城市商业银行定向降准1个百分点。由于2019年大型银行普惠金融领域贷款快速增长较慢，此次普惠金融定向降准中，所有大型银行超过降准第二档，都获得1.5个百分点的准备金率优惠。

因此，这次对股份制银行实行额外降准，是对三档两优存款准备金率政策框架的更进一步优化，增强了对股份制银行的相反鼓舞。3月16日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间上调100个基点到0至0.25%的水平，这是美国半个月以来第二次降息。同时，美联储还发售7000亿美元分析严格(QE)计划。这是美国为应付疫情冲击而采行的紧急措施，动作之大，十分少见。

当然，美国采行大幅的严格政策，更加最重要的是为了避免美国经济长年衰落。一段时间来，除美国之外，其他主要经济体也争相采行降息、QE等措施。据不几乎统计资料，3月份以来，最少有数21个国家和地区降息29次。

应当说道，时隔2019年之后，全球降息大赛再行一次打开。这在一定程度上有助减轻人民币升值和跨境资本流入的压力，为我国货币政策调整获取了严格的外部环境。3月16日国家统计局公布的数据表明，体现投资、消费、工业运行状况的三大最重要指标皆刷新两位数以上的降幅。

当前，我国不应综合运用多种货币政策工具，采行有所不同价格、数量、期限的人组，增大逆周期调节力度，使货币政策更为灵活性有助于。尤其是要根据疫情变化、经济完全恢复、物价趋势等内外部因素变化，来展开更加灵活性的调节。

但我国应当坚决以我为主，对美国等繁盛经济体的严格政策，维持理应的耐心态度。3月20日，全国银行间同业外汇市场中心发布本月贷款市场报价利率(LPR),其中1年期为4.05%，5年期以上为4.75%，皆与上月维持恒定。本月LPR未之后上升，额超强市场预期，原因有三：第一，3月16日央行积极开展中期借贷便捷(MLF)操作者1000亿元，期限为1年，利率维持3.15%不变。

LPR主要挂勾1年期MLF，MLF操作者利率不变，因此LPR也并未上行;第二，一段时间来央行通过专项再行贷款等政策措施，引领银行业增大对疫情防控和停工复产反对，贷款利率近期有数显著上升。如第一批专项再行贷款资金反对的企业贷款，再加财政贴息，利率在1.6%以下;第三，疫情期间银行广泛通过优惠利率、免除利息等措施增大对企业和个人惠及，在银行负债成本较小的情况下，这种非对称降息给银行盈利带给较小压力，从而使得LPR无法之后上行。总之，下一步，我国不应根据内外部情况变化，之后采行公开市场操作者、全面降准及定向降准等措施，并主动减少存款基准利率，使货币政策在大位快速增长、以防风险、触通胀、调结构等多种目标中保持平衡。不过，我国货币政策总体上应维持定力，固守务实的基调，坚决不做大水漫灌，推展宏观杠杆率维持基本平稳，避免通胀预期更进一步收敛。

同时，不应紧密仔细观察，内外顾及，作好各项政策储备。

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